今年第二季度，当任天堂Switch在日本国内的销售额同比大幅下降26%时，任天堂的发言人也表示，问题只是暂时的，任天堂Switch销售额的下降“只是受到半导体元件短缺的影响”。
现在新一季度的财报公布，营业利润的增长接近停滞，任天堂Switch的销量继续下滑。任天堂遇到的问题似乎远比想象的严重。
从财务指标来看，任天堂从上一财年开始净利润就不断下滑，Switch出货量预期也一再调整。此外，过度依赖第三方企业的生产工艺，缺乏创新的软硬件产品，受到各方质疑。北美的外包商也卷入了游戏圈的性骚扰丑闻。这个百年巨人可谓屋漏偏逢连夜雨。
与索尼的竞争已经落后，各种挑战也随之而来。任天堂该如何面对这场迟来的“中年危机”?
任天堂的烦恼:Switch销量下滑，利润增长接近零。
北京时间11月8日，任天堂公布了2023财年(统计期为2022年4月1日至9月30日)Q1和Q2财报，数据不容乐观。最后一个交易日，其股价暴跌，收盘跌逾4%。可见资本市场对这份财报的表现并不满意。
首先，增加收入是任天堂面临的第一个问题。财报显示，报告期内任天堂总营收为6569亿日元，同比增长5.2%;期内营业利润2203亿日元，同比微增0.2%，不及市场预期;营业利润率从去年同期的35.2%下降1.7个百分点至33.5%。幸运的是，经常账户利润录得36.5%的同比增长，达到3224亿日元。
回顾过去两个财年的同期表现，任天堂跌宕起伏，营收和利润都是过山车。2021财年同期，任天堂的数据攀上巅峰:营收同比增长37%，净利润同比激增98%，Switch的销量增幅也是历年来最高。然而，2022财年，任天堂Q1-Q2销售额同比下降18.9%，至6243亿日元，净利润同比下降20.6%，至2363亿日元。
虽然2023财年的同期业绩已经较上年有所回暖，但与高峰期相比仍相形见绌。短短两年时间，任天堂已经从天堂跌落到人间。
其次，交换机销量不及预期，供应链危机仍在发酵。在任天堂的营收结构中，硬件和软件同等重要。根据财报数据，截至今年9月底，任天堂Switch已经售出1.14亿台，这是任天堂最重要的收入来源。
然而，在过去的两个季度中，Switch的销售业绩明显下滑，成为任天堂营收和利润增速下滑的主要原因。
数据显示，任天堂游戏机Switch在Q1-Q2售出668万台，同比下降19.2%。从增长曲线来看，任天堂的硬件业务在2022财年的Q2开始由盛转衰，之后一路震荡下行。去年，任天堂Switch的销量比去年同期下降了21.7%，全年出货量预测也被下调。
任天堂表示，目前已加强采购和扩大生产线，努力实现交付目标。预计从9月底开始，开关产能将有所提升。但是，供应链危机恐怕一时半会难以解决。完全依赖第三方工厂的生产模式也削弱了任天堂对生产线的控制，Switch交付前景依然阴云密布。
目前，富士康是任天堂Switch的主要代工厂，其他核心部件也有稳定的供应商，如HORI长期提供的无线手柄。2020年初，任天堂紧急向富士康追加订单，甚至开出了更优厚的报价。位于山东烟台的富士康工厂在过去几年里也多次接到任天堂的临时订单，并推出了专门的奖金激励计划来招聘员工。
不幸的是，由于疫情和半导体元件的短缺，一些代工厂和供应商都在自我吸收。
相比Switch硬件的持续下滑，游戏销量还是符合预期的。数据显示，截至今年9月底，Switch平台游戏累计销量为9.18亿份。其中，Q1-Q2报告期内销量为9541万份，同比增长1.6%。
但从单款游戏的销量来看，老IP还是撑起了半壁江山，新游戏的成长还需要时间。其中《马里奥赛车8豪华版》和《聚!《动物朋友俱乐部》和《任天堂星球大战特别版》分别以4841万册、4017万册和2953万册位列前三。今年9月新上市的《喷射战士3》累计销量只有750万份。
最后看各地区的营收贡献。财报显示，日本和北美仍是任天堂的核心市场，分别占报告期收入的24.1%和43.5%。虽然仍受俄乌冲突影响，但在欧洲的表现也有所回暖，占营收的23%，其他地区不到10%。
以前日本和北美两大大本营足够盈利，任天堂也不太担心其他市场的发展。
但是现在呢?Switch苦于供应链，游戏创新能力下降。北美和日本的用户规模已经逼近天花板，任天堂必须及时未雨绸缪。
然而，对任天堂来说，潜在的中国市场是一块难啃的骨头。
国行版Switch在劫难逃。任天堂为什么打不动中国市场?
根据Newzoo的报告，泛太平洋一直是全球游戏市场的增长引擎，过去两年占据了全球近50%的收入份额，远超北美的26%。在分区域中，中国和美国是全球最大的游戏市场，最近一年的收入分别为440亿美元和413亿美元，实力相当接近。
在去年的“中国游戏产业年会”上，中国音数协副理事长张怡筠表示，去年中国主机游戏市场规模逆市增长22.3%，是全球市场萎缩背景下难得的亮点。此外，在付费率方面，中国游戏玩家的付费意愿仍然较低，单个玩家的花费仅为69美元，远低于217美元和291美元的日本人，还有很大的提升空间。
对于所有游戏厂商来说，中国和美国都是兵家必争之地——但任天堂严重偏科学，Switch在中国市场表现平平，更像是小部分玩家的狂欢。
回顾Switch进入中国的历史，任天堂并没有重视中国市场，还拉拢了腾讯这个强大的合作伙伴。之所以无法复制其在北美和日本的成功，价值研究所认为与政策环境、消费习惯、进入时机等诸多因素有关。同时，它缺少一些运气。
首先，任天堂Switch银行版的发售时间并不算早，海外人气早已达到顶峰，中国市场也早已被围得水泄不通。
2019年12月，腾讯国行版任天堂Switch正式上市——此时，距离这款热销产品在海外上市已经过去了两年，比索尼PS4的国行版晚了四年。
甚至索尼PS4 Pro的迭代版本也比Switch早两年推出。索尼在中国市场已经积累了一定的用户基础和品牌知名度。根据Niko Partners的统计，在任天堂Switch国行版推出之前，索尼PS4国行版的销量已经超过150万台。
作为任天堂的合作伙伴，腾讯为推动Switch的普及做了很多努力:当年8月ChinaJoy的线上发布会和线下活动，成功激发了游戏玩家的热情，让Switch在国内的人气飙升。许多媒体和业内人士甚至认为这是中国主机游戏市场的一个重大转折点。
在各方的努力下，Switch和中国市场确实度过了一段非常难忘的蜜月期。
2019年12月10日，各大平台销量破万秒;次年3月，《奥德赛》和《马里奥赛车8》在版本获批后被玩家一抢而空。前者曾创下任天堂游戏纪录。2020年9月，爆款游戏《健身圈大冒险》国行版上线。因为踩准了全民健身的潮流，借助微信小程序一夜走红，甚至走出圈子登上微博热搜...
在2020年的财报中，任天堂多次写道“对中国市场的表现非常满意”。然而，当时任天堂Switch在中国的销售额仅占5.7%——任天堂对中国市场的信心更多的是对未来的期待。
任天堂多次表示，将与腾讯一起在《时光漫步》中花费更多的市场份额。可惜Switch进入中国近三年，中国玩家的热情逐渐降温，但争议却越来越大。
这给我们带来了Switch的第二个头痛问题:该政策是不可接受的。
众所周知，硬件和游戏对任天堂同样重要。如果Switch平台的游戏供给不能满足需求，Switch掌机也难逃被玩家抛弃在角落的命运。然而在Switch进入中国的初期，恰好工信部收紧了游戏的版权审核——这一次，连运气都没有站在任天堂这边。
国行版推出后的一段时间，Switch只有新超级马里奥兄弟豪华版的第一款游戏，直到2020年3月，国内游戏版本号审核才逐渐恢复正常。
但2020年上半年，只有国内团队开发的《跳绳挑战》、《彩虹坠落》等少数游戏获得了较大的关注度和销量。下一个爆款会是上面提到的健身环冒险，9月上线。
如前所述，中国市场的潜力还没有完全释放，任天堂、索尼，甚至微软这个最新的玩家，都还有机会突围。但面对瞬息万变的市场环境，三大主机游戏要小心应对未来的挑战。
主机游戏的未来:软件比硬件更重要?
截至去年年底，索尼占据了全球主机游戏市场46%的份额，远远领先于任天堂的29%和微软的25%。但仔细看，稳坐霸主宝座的索尼其实也有自己的烦恼。
2021财年(截至2022年3月底)，索尼PS5的销量为1150万台，低于市场预期和同期PS4的1500万台。如果你专注于一些主要市场，情况会更糟。根据日本媒体Famitsu的统计，今年第二季度，PS5在日本市场的销量同比下降了26%。值得一提的是，该季度Switch在国内市场的销量也大幅下降。
一年前，恐怕谁也想不到PS5后劲如此不足，年销量比上一代PS4低了300多万台。要知道，PS5发布之初可谓如日中天，打破了索尼游戏机业务的多项纪录:半年售出780万台，比PS4高出近20万台;同时也成为了索尼历史上销售最快的主机，比PS4少用了近一个月...
索尼和任天堂的王牌产品销量不如预期，不免让人对主机游戏市场的前景感到担忧。
据价值所(ID:jiazhiyanjisuso)了解，除了半导体元器件短缺、产能下降的客观因素外，用户规模见顶也是一个需要关注的现象。
索尼引以为傲的PS平台和会员体系，在最近几个季度表现出火力稍显不足。
官方数据显示，2021年索尼PlayStation Plus的订阅人数约为4700万，同比微降0.4%。2019年和2020年，该数据也分别录得14%和15%的增幅。此外，PlayStation的月用户从2020年第四季度开始已经连续五个季度下滑，表现甚至比任天堂NS平台还要差。
当然，任天堂也有自己的烦恼:2019年以来月用户付费比例直线下降，去年软件出货量同比增速降至2%，接近零增长。
在主机游戏领域，硬件升级缓慢，靠硬件销量维持长期增长不现实。相反，根据安培的报告，在过去的一年中，主机游戏软件的支出创下了历史新高，这是行业发展的直接动力。几家主机游戏厂商要想突破眼前的增长瓶颈，包括游戏和服务体系在内的软件端是重点改革对象。
任天堂的重点一直是游戏开发。2020财年，任天堂的研发支出创下8.8美元的历史新高，但R&D费用率仅为5.3%。幸运的是，在过去的两个财政年度中，这一数字仍在不断增加。上一财年，任天堂的R&D投资同比增长10.7%，其海外R&D团队也在持续增加。
除了花钱开发游戏，索尼和微软也在探索服务体系的创新。比如微软的Xbox Game Pass订阅服务，去年就取得了不错的成绩。截至今年第一季度，订阅人数已超过2500万。
Xbox Game Pass最大的卖点就是便宜。在推出之初，价格仅为14.99美元/月，并且可以享受庞大的游戏库，对于玩家来说性价比非常高。数字版权的崛起和任天堂盒装游戏的没落，说明这一代主机游戏玩家更注重性价比，这也反映了经济不景气、付费订阅意识上升等一系列因素的综合影响。
对于微软来说，低价并不意味着亏钱:通过快速吸收新用户，提高用户粘性，足以抵消目前损失的微薄利润。或许可以这么说，主机游戏正逐渐向流媒体靠拢，用游戏包装和销售的方式来取悦精打细算的年轻人，同时为未来的增长做准备。
写在最后
今年9月，环球集团宣布与任天堂共同打造的主题公园“超级任天堂世界”即将落户好莱坞环球影城。虽然开园日期尚未确定，但许多媒体和粉丝已经迫不及待地想看实物了，纷纷掏出了这个新主题公园的主要设施和亮点。
据悉，有“超级马里奥之父”之称的任天堂设计师宫本茂亲自参与了乐园的规划，有蘑菇王国、桃子城堡等场景可供选择。此外，公园内的主要建筑与游戏场景等比例还原，相信会唤起很多老玩家对超级马里奥这一经典IP的感情。
在主营业务面临挑战的情况下，任天堂正在努力寻找走出困境的方法。与环球影城合作开发主题公园，是挖掘任天堂游戏IP价值的新尝试。
任天堂作为百年老店，经历了两次世界大战和近十次经济危机的考验，抗压能力毋庸置疑。新时代，任天堂乃至整个主机游戏行业都遇到了新的挑战，形势确实不容乐观。这些新尝试的效果如何还不得而知——但敢于做出改变，走出舒适区，总是值得肯定的。
